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在富途,期货账户的保证金机制是什么

1. 富途将期货账户保证金分为初始保证金、Margin Call保证金和维持保证金。

初始保证金为客户开仓期货/期货期权必须要达到的保证金要求,只有当购买力大于初始保证金要求,才可以开仓期货/期货期权合约。

MarginCall保证金是指当客户的资产净值,因市场波动而下跌至Margin Call保证金以下时,富途会向客户发Margin Call通知,客户必须尽快入金或平仓至资产净值回到初始保证金要求或以上,否则富途有权随时按市场状况替客户进行平仓,而无须事先通知。

维持保证金是指当客户的资产净值,因市场波动而下跌至维持保证金以下时,富途有权直接替客户平仓,而无须事先通知。

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2. 为什么Equity-style的临期期权保证金要求会增加?

Equity-style的期权支持实物交割,临期期权指距离到期5个交易日以内的期权。

一般来说,期权在到期时,您的账户持仓可能会产生如下变化:

● 看涨期权长仓在行权时会变为标的期货的多头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏

● 看跌期权长仓在行权时会变为标的期货的空头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏

● 看涨期权空仓被指派时会变为标的期货的空头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏

● 看跌期权空仓被指派时会变为标的期货的多头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏

因为期权到期日可能发生行权,富途将于合约到期日收盘前不定时起,开始计算价内或者接近价内的期权行权所需的保证金。如若没有足够的行权资金,会导致账户变为「危险」状态,客户可选择自行平仓期权,或通过平掉其他仓位、入金等方式来使得账户保持足够的行权资金。

针对行权资金不足导致的账户风险,富途保留执行以下行为的权利:

1)平仓账户内资产;

2)执行行权并平仓行权后的期货等。

 

3. 如何计算行使期权所需资金量?

假设客户持仓Equity-style的期货期权EUU 230303 1.0525C一张,持有现金为$100 (美元,下同),无其他持仓,到期日当天期货结算价为$1.0711。账户的浮动盈亏为$0,保证金为$0。具体如下:

● 持仓:1张EUU 230303 1.0525C期权长仓

● 现金:$100

● 浮动盈亏:$0

● 账户资产净值:现金 + 浮动盈亏 = $100 + $0 = $100

● 保证金:$0

到期行权,实际上是期权合约归零,用行权价建仓期货头寸。在上述的例子中,行权成功后,期权持仓清空,同时以$1.0525的成本价买入一张6E2303的期货合约,因此账户会变成:

● 持仓:1张6E2303期货合约

● 现金:在行权前后不变

● 浮动盈亏:(标的期货当前价 - 行权价) * 合约规模 * 持仓手数 = ($1.0711 - $1.0525) * 125,000 * 1 = $2,325

● 账户资产净值:现金 + 浮动盈亏 = $100 + $2,325 = $2,425

● 保证金:Margin Call保证金要求由单张期货期权的$0 变为1张期货合约的Margin Call保证金要求,即 $2,600.24

此时,在期权行权成为期货状态下,账户资产净值小于Magin Call保证金要求,也就是【没有足够行权资金】。

所以,客户需要补充行权后,账户资产净值小于Margin Call保证金要求的部分,也就是$2,600.24 - $2,425 = $175.24,从而确保有足够的行权资金。